Comentaba en un post anterior sobre la ratio rotación de clientes que un periodo de cobro dilatado (rotación reducida) reduce el rendimiento y aumenta las necesidades operativas de fondos (N.O.F.) respecto de los valores que aporta una rotación más elevada. Respecto del rendimiento la afirmación queda fácilmente demostrada al recordar …
El análisis de las rotaciones pretende determinar el tiempo de permanencia de la inversión en el activo. Así, la rotación de clientes determina el tiempo que en promedio permanece el dinero invertido en la cartera de clientes. Es evidente que a mayor inversión mayor riesgo, por tanto, reducir la inversión …
El 26 de noviembre de 2010 publiqué el artículo “el valor del dinero en el tiempo: VAN y TIR”. En él comentaba que el Valor Actual Neto (VAN) es el valor actual de los flujos futuros de efectivo descontados a determinada tasa. En proyectos de inversión empresarial acostumbra a fijarse …
Este artículo es consecuencia de una conversación en torno a los artículos anteriores sobre las ratios de Tesorería (Realizable + Disponible /PC) y Disponibilidad (Disponible / PC). En ellos defendía la necesidad de considerar el valor del posible crédito disponible como mayor importe de la cuenta de tesorería. Pero quizás …
En las Pymes resulta muy frecuente que no se analicen las posibles consecuencias de dar crédito a clientes (crédito comercial). Sin embargo, es evidente que al dar facilidades de pago se están asumiendo necesidades y riesgos. Dar crédito a un cliente significa invertir en él. Obviamente, esta inversión supone una necesidad …
Este artículo es, de hecho, la continuación del anterior sobre la ratio de disponibilidad. A pesar de ello, con el objetivo de que tenga sentido de forma independiente, repite algún párrafo del artículo precedente. Habitualmente definimos la ratio de tesorería como: Disponible + Realizable Exigible Corto Plazo Es decir, en …
Habitualmente definimos la ratio de disponibilidad como el cociente: Es decir: En el numerador consideramos el efectivo disponible en tesorería. En el denominador lo constituyen las obligaciones de pago de vencimiento en el corto plazo. Y entendemos que el efectivo disponible es el que consta en nuestro balance de situación …
Si conseguimos reducir el saldo de la cuenta de clientes (reducimos el plazo medio de cobro), estaremos liberando fondos que podrán destinarse a otras inversiones. Esos fondos liberados pueden destinarse, por ejemplo, a la adquisición de nuevas mercaderías que permitan aumentar la cifra de ventas, es decir generar mayor rendimiento. …
En el artículo anterior sobre la descomposición de la rentabilidad financiera introducíamos el cálculo del apalancamiento financiero y dejábamos pendiente su estudio conceptual. Este artículo quiere realizar el análisis pendiente. Entendemos por apalancamiento financiero, o efecto leverage, la utilización de la deuda para incrementar la rentabilidad de los capitales propios. …
En el artículo sobre la rentabilidad decíamos que la rentabilidad o ROE es la expresión de la retribución a los fondos propios. Matemáticamente calculábamos la rentabilidad financiera mediante la ratio: Podemos analizar la rentabilidad financiera a partir del comportamiento de sus componentes: rendimiento económico, apalancamiento financiero y efecto fiscal. Esta …
Tal como ya comentábamos en el artículo sobre la necesidad del departamento financiero en la empresa, idealmente éste debería desarrollar las tareas de: Contabilidad financiera: la contabilidad “oficial” que informa a la propia empresa y a terceros de la situación patrimonial de la compañía. Es decir, recopila y ordena toda …
Por rentabilidad financiera entendemos la renta ofrecida a la financiación. Mientras el rendimiento es la medida de la riqueza generada por la inversión, la rentabilidad es el “premio” dado a los fondos propios utilizados en la financiación de la misma. Supongamos una inversión a un año de importe 1.000.- euros …
A menudo confundimos los términos de ROI y ROIC. Incluso en muchas ocasiones se tratan como sinónimos. Pero no lo son. ROI es la abreviatura de Return On Investments. En español le denominamos Retorno de la inversión, Rendimiento o Rentabilidad Económica. Se calcula como el cociente: Resultado Antes de Intereses …
No necesariamente. En los años de bonanza económica, en bastantes niveles profesionales, disfrutábamos de hecho de una situación de pleno empleo. Esto llevó a que las empresas, tanto para no perder a sus trabajadores como para contratar nuevos, ofrecieran unos niveles salariales que sólo podían soportarse con altos rendimientos. Por …
La evolución de la economía en la segunda mitad del siglo XX ha llevado en los inicios del siglo XXI a la internacionalización o globalización de la economía actual. Los mercados se han ido ampliando progresivamente hasta el actual concepto de mercado de carácter supranacional. Un exponente de este concepto …
¿Por qué decimos director financiero cuando queremos decir director económico o director económico-financiero? Supongo que es más “comercial” centrarse en la gestión de la financiación que en la gestión económica. El área de responsabilidad a que nos referimos es la del buen gobierno del dinero de la empresa. Y curiosamente …
Las rotaciones del activo las calcularemos mediante el cociente ventas netas partido por activo analizado: Ratio = Ventas Totales Netas / Activos Totales Netos La utilidad de esta ratio estriba en que nos permite analizar la intensidad del uso del activo que hace la empresa por su capacidad para generar …
En la actualidad muchas empresas están teniendo dificultades para adecuar su nivel de endeudamiento, ese es el motivo del artículo de hoy. ¿Qué entendemos por endeudamiento? El endeudamiento hace referencia a la ratio (cociente) financiero que relaciona los fondos propios con los fondos ajenos. O lo que es lo mismo, …
Supongamos que nos dan ha elegir entre percibir un cobro de 100.-€ hoy día 1 de enero del año 1, o bien percibir 110.-€ el 31 de diciembre del mismo año 1. Nuestra elección desde una perspectiva económica (y sin considerar el riesgo) se basa en el rendimiento que somos …
Seguro que prácticamente todos hemos escuchado recientemente esta frase, o por lo menos la idea que subyace en ella. Aunque no esté de moda decirlo creo que es una generalización y como tal es falsa. Entiendo que la frase debería expresarse como “Los bancos ya no encuentran a qué PyME …