Métodos dinámicos de valoración

Son métodos dinámicos de valoración de proyectos de inversión productiva los que consideran el valor del dinero en el tiempo. En un método dinámico tiene mayor valor el importe nominal actual que el futuro.

Métodos dinámicos de valoración

Métodos dinámicos de valoración

Para poder comparar flujos de caja de momentos de tiempo diferentes es necesario que primero los refiramos a la misma fecha.

Esta necesidad plantea el problema de ¿Cómo comparar el valor del dinero en distintos momentos de tiempo?

La respuesta tiene que ver con el rendimiento que esperamos obtener de esos fondos en ese periodo.

Así, para comparar capitales referidos a distintos momentos de tiempo utilizaremos el tipo de interés (o tasa de descuento).

Tipo de interés vs tasa de descuento

Hablamos de tipo de interés cuando evaluamos dinero de una fecha anterior respecto del momento de valoración. Digamos que el tipo de interés corre de hoy hacia el futuro.

100.- sestercios de 1/1/X1 valorados al 10 % en 1/1/X2 supone un valor de 110.-sestercios evaluados a un tipo de interés del 10 %.

Hablamos de tasa de descuento cuando evaluamos dinero de una fecha posterior respecto del momento de valoración. Así, el tipo de descuento corre del futuro hacia hoy.

110.- sestercios de 1/1/X2 valorados al 10 % en 1/1/X1 supone un valor de 100.-sestercios evaluados a una tasa de descuento del 10 %.

(Como siempre, en los ejemplos nuestra moneda de referencia es el sestercio. Conviene mantener el foco de nuestra atención en el concepto que se analiza, no en la importancia relativa de su cuantía en nuestra economía en concreto).

Determinación de la tasa de actualización

La mayor dificultad es entonces determinar cuál es la tasa de actualización que debe utilizarse. Habitualmente se utiliza como tasa de actualización el coste de capital que en promedio está soportando la compañía, es decir, el del coste de oportunidad de sus recursos financieros. Frecuentemente esta tasa se incrementa en función de la prima de riesgo que la empresa aprecia como necesaria para poder afrontar el proyecto de inversión.

 

Saludos

Raimon

Última revisión: 13 de febrero de 2017

Este artículo forma parte de la serie sobre Valoración de una inversión productiva. Índice de la serie

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